《風(fēng)投還是“瘋投” ——風(fēng)險(xiǎn)投資如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制》

風(fēng)投還是“瘋投”

                            ——風(fēng)險(xiǎn)投資如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制

（第1版）

張  嶂

?  課程涉及領(lǐng)域關(guān)鍵詞

企業(yè)投資  風(fēng)險(xiǎn)控制  創(chuàng)業(yè)投資  私募股權(quán)投資

?  課程背景

只要是投資，就一定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資，則更是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的博弈，一塊多米諾骨牌倒掉，就可能使企業(yè)與資本的合作付諸流水，例如：

（1）投資過于急功近利，就會(huì)迫使背負(fù)著資本重殼的企業(yè)，盲目做大，陷入擴(kuò)張失控的陷阱。（2）企業(yè)的商業(yè)模式華而不實(shí)，風(fēng)投被企業(yè)的表面文章所誘惑投下巨資，存有致命缺陷的商業(yè)模式如資本黑洞，風(fēng)投的大筆投入就可能打了水漂。（3）風(fēng)投指手畫腳，希望企業(yè)向左走，企業(yè)家不愿唯資本馬首是瞻，堅(jiān)持企業(yè)向右走——合作者變成敵人，內(nèi)斗會(huì)導(dǎo)致企業(yè)元?dú)獯髠?，最后落得企業(yè)創(chuàng)始人被踢出局或者風(fēng)投撤資的下場(chǎng)。

投資的失敗往往來源于風(fēng)控的失敗。為避免失敗，風(fēng)控者會(huì)采取各種措施和方法，以降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性，或者是減少風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。通過介紹風(fēng)投進(jìn)行風(fēng)控的理念、方式和具體實(shí)施措施，掌握股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制原理和實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，了解在實(shí)際投資中應(yīng)該如何通過各種風(fēng)險(xiǎn)控制思維和方法，實(shí)現(xiàn)高水平的風(fēng)險(xiǎn)控制，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

?  課程目標(biāo)

    通過授課和案例分析，使學(xué)員全面掌握風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵點(diǎn)和技巧。學(xué)會(huì)如何運(yùn)用這些技能在股權(quán)投資實(shí)踐中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

?  課程特色：實(shí)戰(zhàn)性強(qiáng)，案例與理論結(jié)合，即學(xué)即用。

?  授課方式：講授

?  課程對(duì)象

（1）適合于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)感興趣的人士；（2）初涉風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的投資經(jīng)理、風(fēng)控經(jīng)理、私募股權(quán)投資管理人

?  課程收益

（1）增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的基礎(chǔ)風(fēng)控知識(shí)；（2）掌握投資中的風(fēng)控體系；（3）掌握投資協(xié)議的法律風(fēng)控關(guān)鍵點(diǎn)；（4）學(xué)習(xí)如何構(gòu)建風(fēng)投行業(yè)的投資風(fēng)控體系。

?  課程大綱

一、什么是風(fēng)控

（1）能承受的風(fēng)險(xiǎn) vs 明知的風(fēng)險(xiǎn)；（2）補(bǔ)救的風(fēng)控 vs 預(yù)防的風(fēng)控；（3）全面風(fēng)控 vs 內(nèi)部風(fēng)控；（4）控制風(fēng)險(xiǎn)vs 沒有風(fēng)險(xiǎn)；

n  案例分析：股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和E租寶的風(fēng)險(xiǎn)

二、充滿風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資

（1）投資眼中的“未來”和“當(dāng)下”；（2）風(fēng)險(xiǎn)投資的生物學(xué)原理：從何而生；為何而長(zhǎng)；（3）風(fēng)投生命周期四字訣：融、投、管、退；（4）風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、技術(shù)、人性；（5）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法：深度、廣度、厚度

n  案例分析：中廣核匯聯(lián)基金的投資策略

三、通過預(yù)設(shè)投資標(biāo)準(zhǔn)控制風(fēng)險(xiǎn)

（1）行業(yè)：是不是朝陽行業(yè)；（2）實(shí)力：企業(yè)在同行業(yè)的排名；（3）市場(chǎng)：體量有多大；（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)裁、集中、分散、傀儡；（5）業(yè)務(wù)：?jiǎn)我?、多元；?）產(chǎn)業(yè)鏈：上下游關(guān)系；（7）管理團(tuán)隊(duì)：穩(wěn)定、變動(dòng)、水平、股權(quán)；（8）技術(shù)：核心、壁壘、市場(chǎng)化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)；（9）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：利潤(rùn)、現(xiàn)金流、成長(zhǎng)性；（10）戰(zhàn)略：上市意愿、未來發(fā)展、投資款使用；（11）實(shí)際控制人：能力、口碑、財(cái)力；（12）投資價(jià)格：市盈率；（13）商譽(yù)和訴訟。

——現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)：魔鬼都在細(xì)節(jié)中。

n  案例分析：阿波羅

四、通過財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、估值和對(duì)賭控制風(fēng)險(xiǎn)

（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值；（2）常見的估值方法：PE，PB；拍腦袋；（3）風(fēng)投如何估值；（4）對(duì)賭協(xié)議中的風(fēng)險(xiǎn)控制

n  案例分析：收獲寶

五、通過法律協(xié)議約定控制風(fēng)險(xiǎn)

（1）優(yōu)先清算權(quán)；（2）防稀釋條款；（3）董事會(huì)成員；（4）保護(hù)性條款；（5）股份兌現(xiàn)；（7）股份回購(gòu)；（8）領(lǐng)售權(quán)；（9）競(jìng)業(yè)禁止；（10）融資額；（11）登記權(quán)；（12）信息真實(shí)承諾書

n  案例分析：最高院判例“甘肅世恒案“

六、風(fēng)投還是瘋投：失敗案例分析

（1）億唐：在高貴中沒落；（2）港灣網(wǎng)絡(luò)：聰明反被聰明誤；（3）ITAT：瘋狂擴(kuò)張的背后；（4）凡客：從平凡再出發(fā)

七、風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)控模型

（1）投資土木學(xué)：盡職調(diào)查體系；（2）投資建設(shè)學(xué)：科學(xué)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。如何符合基金業(yè)協(xié)會(huì)的各項(xiàng)政策要求；（3）投資美學(xué)：缺乏體驗(yàn)感與體驗(yàn)感的重塑；（4）從數(shù)字到哲學(xué)，從哲學(xué)到美學(xué)。

n  案例演示：金融界最感人的廣告

張 嶂博士（深圳）   

——股權(quán)投資和法律專家

?  香港中文大學(xué)法律學(xué)院 法學(xué)博士

?  現(xiàn)任中廣核匯聯(lián)新能源股權(quán)投資基金 投委會(huì)委員

?  現(xiàn)任北京市煒衡（深圳）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人

?  曾任深圳前海齊心金融控股集團(tuán)股權(quán)投資、資產(chǎn)管理者

?  曾任深圳市松禾資本管理有限公司股權(quán)投資管理者

?  香港中文大學(xué)法律學(xué)院研究助教

?  香港律師協(xié)會(huì)法律發(fā)展研究員

【個(gè)人簡(jiǎn)介】

張老師具有法律、金融雙重背景，現(xiàn)從事律師和私募股權(quán)投資的工作。從2008年開始從事金融投資領(lǐng)域，曾在國(guó)內(nèi)著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金、金融控股集團(tuán)工作。工作主要內(nèi)容為對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制，投資決策，基金組建與治理，擔(dān)保公司項(xiàng)目評(píng)審與團(tuán)隊(duì)管理，金融公司投資流程設(shè)計(jì)與管理等。在實(shí)踐中，張博士擅長(zhǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制，投資制度建設(shè)，基金治理。

?  組建私募股權(quán)投資子基金：在深圳市創(chuàng)投辦工作期間，從事與國(guó)內(nèi)頂級(jí)私募基金管理人聯(lián)合發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金的審核工作。基金總規(guī)模超過20億元人民幣。

?  擔(dān)任過2家上市公司和12家非上市公司以及1家瑞士公司的法律顧問。

?  負(fù)責(zé)建構(gòu)多家企業(yè)基金的架構(gòu)，企業(yè)草擬基金投資文件、審核基金的各類法律文件，撰寫基金募集文件、合伙協(xié)議等。

?  為企業(yè)提供風(fēng)控、合同等內(nèi)部法律培訓(xùn)200多場(chǎng)。

熟悉私募股權(quán)投資運(yùn)作的原理、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資運(yùn)營(yíng)規(guī)律、融投管退的全流程管理、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制流程；深諳創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)如何吸引私募股權(quán)投資、如何制作商業(yè)計(jì)劃書和路演、如何與基金談判的秘訣。

專注領(lǐng)域：訴訟和金融法領(lǐng)域的非訴訟的法律事務(wù)，企業(yè)和投資風(fēng)險(xiǎn)控制、金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、并購(gòu)重組、股權(quán)投資、組建私募股權(quán)投資基金等。

【授課風(fēng)格】

  1.案例多，案例新穎，引導(dǎo)式授課

  2.課程工具性強(qiáng)，課程落地性強(qiáng)，學(xué)完即能用

3. 幽默活潑，課程互動(dòng)性強(qiáng)，課程內(nèi)容有高度和深度，對(duì)內(nèi)容有獨(dú)到見解，咨詢項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富，返聘率高